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黃金T+D業務介紹

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2010-12-15 17:36:05來源:編輯:管理員我要糾錯

摘要:1、什么是T+D?什么是T+D市場?

1、什么是T+D ? 什么是T+D市場?

所謂T+D,就是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物,又叫基礎資產,是T+D合約所對應的現貨。 其特點是:以分期付款方式進行買賣,交易者可以選擇當日交割,也可以無限期的延期交割。

T+D合約內容包括:合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交易時間、交割日期、交割品級、交割地點、最低交易保證金、交易手續費、交割方式、交易代碼等。T+D合約附件與T+D合約具有同等法律效力。

T+D市場是買賣T+D合約的市場。這種買賣是由轉移價格波動風險的生產經營者和承受價格風險而獲利的風險投資者參加的,在交易所內依法公平競爭而進行的,并且有保證金制度為保障。保證金制度的一個顯著特征是用較少的錢做較大的買賣,保證金一般為合約值10%,與股票投資相比較,投資者在T+D市場上投資資金比其他投資要小得多,俗稱“以小搏大”。T+D交易的目的不是獲得實物,而是回避價格風險或套利,一般不實現商品所有權的轉移。T+D市場的基本功能在于給生產經營者提供套期保值、回避價格風險的手段,以及通過公平、公開競爭形成公正的價格。

2、T+D的品種有哪些?

 

交易品種 

AU(T+D)

Ag(T+D)

交易保證金

10%

10%

交易單位

1千克/手

1千克/手

最小變動價

0.01元/克

1元/公斤

報價單位

元/克

元/千克

交易方式 

撮合成交

撮合成交

交易原則 

價格優先 時間優先

價格優先 時間優先

3、T+D是怎樣產生的?

為產金、用金的企業提供套期保值、回避價格風險的手段,以及通過公平、公開競爭形成公正的價格。

4、T+D市場有什么功能?

(1)、規避風險的功能——生產經營者可以通過T+D市場進行套期保值來回避、轉移或分散現貨市場價格波動的風險。

(2)、發現價格的功能——生產經營者可以依據公開、公平、公正、高效、競爭的T+D交易運行機制而形成的具有真實性、預期性、連續性和權威性的T+D價格來正確判斷市場供求狀況、準確做出生產經營決策。

(3)、風險投資的功能——企業或個人可以通過對T+D市場價格波動的正確判斷和預測,利用閑置資金參與投機交易,從中獵取風險利潤。

此外,T+D市場還能告訴我們許多事情的現狀并預測其未來的可能趨勢,了解T+D市場現狀就是在了解經濟,而且這些對我們的其它各項投資都是有益的。學會如何進行T+D交易,還能夠幫助我們提高在其它領域投資的能力。

5、T+D交易有什么特征?

T+D交易的主要特征是:

(1)T+D合約是由交易所制訂的、在T+D交易所內進行交易的合約。

(2)T+D合約是標準化的合約。合約中的各項條款,如商品數量、商品質量、保證金比率、交割地點、交割方式以及交易方式等都是標準化的,合約中只有價格一項是通過市場競價交易形成的自由價格。

(3)實物交割率低。T+D合約的了結并不一定必須履行實際交貨義務,買賣T+D合約者在任何時候都可通過數量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵銷,無需再履行實際交貨的義務。因此,T+D交易中實物交割量占交易量的比重很小,一般小于5%。

(4)T+D交易實行保證金制度。交易者不需付出與合約金額相等的全額貨款,只需付10%的履約保證金。

(5)交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保,實行嚴格的結算交割制度,違約的風險很小。

6、T+D與股票相比,有哪些不同點?

T+D與股票相比,有幾個非常鮮明的特點,這對股票投資者來說尤為重要:

(1)時間上, T+D每天有10個小時交易時間,股票每天4個小時。

(2)T+D合約是保證金交易,必須每天結算 。T+D采用保證金交易,一般只要付出合約面值約10%的資金就可以買賣一張合約,這一方面提高了盈利的空間,但另一方面也帶來了風險,因此必須每日結算盈虧。買入股票后在賣出以前,賬面盈虧都是不結算的。但T+D不同,交易后每天要按照結算價對持有在手的合約進行結算,賬面盈利可以提走,但賬面虧損第二天開盤前必須補足(即追加保證金)。而且由于是保證金交易,虧損額甚至可能超過你的投資本金,這一點和股票交易不同。

(3)T+D可以賣空 。T+D可以十分方便地賣空,等價格回落后再買回。股票融券交易也可以賣空,但難度相對較大。當然一旦賣空后價格不跌反漲,投資者會面臨損失。(4)市場的流動性較高。 有研究表明,T+D市場的流動性明顯高于股票現貨市場。

(5)T+D可以在任何一個交易內申請提出黃金。

7、T+D的特性

(1)、每日10小時交易時間 (2)、10%保證金交易 (3)、無到期日合約。

8、T+D有哪些用途?

(1)、產金企業鎖定價格 (2)、用金企業鎖定價格 (3)、投資交易。

9、目前世界上有哪些主要的黃金交易所?

(1)、倫敦黃金市場 (2)、上海黃金交易所 (3)、美國黃金市場 (4)、香港黃金市場 (6)、東京黃金市場 (7)、新加坡黃金所 (8)、蘇黎世黃金市場。

10、T+D的交易是如何進行的?

T+D交易歷史上是在交易大廳通過交易員的口頭喊價進行的。目前大多數T+D交易是通過電子化交易完成的,交易時,投資者通過T+D電腦系統輸入買賣指令,由交易所的撮合系統進行撮合成交。買賣T+D合約的時候,雙方都需要向結算所繳納一小筆資金作為履約擔保,這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸,首次賣出合約叫建立空頭頭寸。然后,手頭的合約要進行每日結算。

建立買賣頭寸(術語叫開倉)后不必一直持有到期,在T+D合約到期前任何時候都可以做一筆反向交易,沖銷原來的頭寸,這筆交易叫平倉。如第一天賣出10手T+D合約,第二天又買回10手合約。那么第一筆是開倉10手T+D空頭,第二筆是平倉10 手T+D空頭。第二天當天又買入20手T+D合約,這時變成開倉20手T+D多頭。然后再賣出其中的10手,這時叫平倉10手T+D多頭,還剩10手 T+D多頭。一天交易結束后手頭沒有平倉的合約叫持倉。這個例子里,第一天交易后持倉是10手T+D空頭,第二天交易后持倉是10手T+D多頭。

11、T+D的結算是怎么回事

T+D的結算可以大致分為兩個層次:首先是交易所的結算部門對會員結算,然后是會員對投資者結算。

不管哪層次,都需要做三件事情:

(1)、交易處理和頭寸管理,就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易,頭寸是多少。

(2)、財務管理,就是每天要對頭寸進行盈虧結算,盈利部分退回保證金,虧損的部分追繳保證金。

(3)、風險管理,對結算對象評估風險,計算保證金。

持倉合約用其持有成本價與結算價比較來計算盈虧。而平倉合約則用平倉價與持有成本價比較計算盈虧。對于當天開倉的合約,持有成本價等于開倉價,對于當天以前開倉的歷史合約,其持有成本價等于前一天的結算價。因為每天把賬面盈虧都已經結算給投資者了,因此當天結算后的持倉合約的成本價就變成當天的結算價了,因此和股票的成本價計算不同,股指T+D的持倉成本價每天都在變。

有了結算所,從法律關系上說,T+D不是在買賣雙方之間直接進行,而由結算所成為中央對手方,即成為所有買方的唯一賣方,和所有賣方的唯一買方。結算所以自有資產擔保交易履約。

12、T+D如何申請提起實物的?

客戶在交易系統點擊交易交割申報,申報成功后按當日成交結算價,貨款兩訖.收實物方按當日結算價支付金額.交實物方按實際交割量交實物,按當日結算價收取金額.其后買方即可在交易端填寫提貨申請單,亦可根據需要擇期填寫或次日進行賣出交易或交割.擇期填寫提貨申請單時間為交易所工作時間段(交易所交易結束后30分鐘內暫停),有實物的指定倉庫,申請提貨當日可提取實物.申請當日無實物的指定倉庫,交易所復制統一調運,提貨時間為提貨申請日3個工作日內,最多不超過5個工作日.若交割違約,由交易所分別扣除違約部分合約5%的違約金,違約金歸交易所風險基金,同時交易終止。

13、什么叫T+D的黃金交易代理業務?

由于上海黃金交易所不直接接受個人客戶所以設立代理業務,代理業務是金融類和綜合類會員接受客戶委托代理客戶進行交易的活動,其程序是:

(1)客戶委托會員單位辦理開戶手續,雙方根據代理章程簽署代理交易協議書。

(2)交易所實行客戶編碼登記備案制度,客戶開戶時應由會員單位按交易所統一的編碼規則進行編號,一戶一碼,專碼專用,不得混碼交易。

(3)每場交易由客戶通過被委托會員下達交易指令。

(4)每筆交易完成后,會員單位將執行指令結果及時通知客戶。

(5)辦理財務及交割事宜。

被委托代理的會員可參照交易所有關規定和比率向代理客戶收取保證金和代理手續費,其中代理手續費為千分之一點五。

14、黃金交易代理公司在市場中扮演什么角色?

進行T+D交易的投資者會有很多,自然不可能直接進入上海黃金交易所進行交易。絕大多數投資者都是通過黃金交易代理公司進行交易的。因而,黃金交易代理公司實際上就是T+D交易的中介機構。當然,T+D公司在受客戶委托代投資者交易時會向交易者收取一定的交易手續費。作為交易所的黃金交易代理機構,黃金交易代理公司的主要職能為:

(1)、根據客戶指令買賣T+D合約、辦理結算和交割手續;

(2)、對客戶賬戶進行管理,控制客戶交易風險;

(3)、為客戶提供T+D市場信息,進行交易咨詢,充當客戶的交易顧問等。

黃金交易代理公司在T+D市場中的作用主要體現在以下幾個方面:

黃金交易代理公司接受客戶委托從事T+D交易,拓展了市場參與者的范圍,擴大了市場的規模,節約交易成本,提高交易效率,增強T+D市場競爭的充分性,有助于形成權威、有效的T+D價格;

黃金交易代理公司有專門從事信息搜集及行情分析的人員為客戶提供咨詢服務,有助于提高客戶交易的決策效率和決策的準確性;

黃金交易代理公司擁有一套嚴密的風險控制制度,可以較為有效地控制客戶的交易風險,實現T+D交易風險在各環節的分散承擔。

15、部分投資者擔任IB是什么意思

由于T+D的很多投資者將來自現有的股票投資者,因此對原股票經紀商或相關投資者也將在 T+D市場中也將扮演重要角色。由于股票經紀商或相關投資者可以作為T+D交易介紹商(簡稱IB)來參與,即為黃金交易代理公司接受投資者委托從事T+D 交易提供中間服務。介紹商可以從事以下部分或全部中間服務業務:

(1)招攬投資者從事T+D交易;

(2)協助辦理有關開戶手續;

(3)為投資者下單交易提供便利;

(4)協助黃金交易代理公司向投資者發送追加保證金通知書和結算單;

作為T+D介紹商,股票經紀商或相關投資者不得辦理T+D保證金業務,不承擔T+D交易的代理、結算和風險控制等職責。也就是說作為T+DIB的股票經紀商或相關投資者是將自己的客戶介紹給黃金交易代理公司,成為黃金交易代理公司的客戶,并從中收取介紹傭金,但不能接觸客戶的資金,也不對投資者的T+D交易進行結算。

16、中國人民銀行對T+D市場是如何監管的?

上海黃金交易所本身就有監管機構,上海黃金交易所是經國務院批準,由中國人民銀行組建,在國家工商行政管理局登記注冊的, 不以營利為目的,實行自律性管理的法人,用于監管會員交易業務,查處會員違反交易所有關規定的行為;監管指定倉庫的黃金、白銀、鉑等貴金屬業務。

17、上海黃金交易所對T+D保證金監控有何監管?

上海黃金交易所使用封閉式資金管理系統,并頒發《會員代理交易資金管理辦法》具體見上海黃金交易所網站。

其中條款:

第五條: 會員須在交易所指定的銀行開設代理交易專用賬戶,代管簽約客戶交存的資金。該賬戶實行專項管理;同時,會員應對簽約客戶交存的資金設立專項科目并分客戶進行明細核算,實行專項管理。所謂專項管理是指必須單獨立戶、單獨立賬、不得將該資金同其他資金混用,也不得將其挪作他用,須??顚S?。

第七條 會員不得將收取的客戶保證金用于自身經營活動或充抵自身債務;不得允許他人擅自使用客戶保證金或擅自用客戶保證金為他人經營活動提供擔保。

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